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油价暴跌正面重伤新能源光伏上市公司被拖下

发布时间:2019-08-15 15:32:16

  国际油价腰斩。被油价拖下水的,还有上市公司。

  11月以来,中概光伏板块连遇重创,昱辉阳光(SE)、大全新能源(SE)、阿特斯(DQ)位列跌幅前三。昱辉阳光由11月 日的收盘价2.4美元,一路狂跌至12月10日收盘价1.42美元,累计跌幅超40%;同期,大全新能源跌超 8%,阿特斯跌超26%。可资对比的是,同期,纳斯达克指数上扬0.95%、道琼斯指数涨1.07%、标普500指数涨0.58%。

  油价暴跌是否给光伏等新能源当头一棒?若从时间逆推,逻辑的确成立。十年前,正是不断攀升的国际油价令清洁环保、取之不竭的受到全球追捧。考虑到低油价将成常态,新能源是否会就此折戟?

  石油和新能源不是直接竞争对手,不是说新能源能直接替代石油。 迈哲华投资管理咨询有限公司(The Martec Group)咨询总监曹寅表示,油价持续下跌和光伏股价下跌之间并无直接因果关系, 但有非常多的传导渠道,可以把油价下跌的影响传导到新能源。而且这种影响是非常深远的。

  油价下跌正面重伤新能源?

  截至目前,国际原油市场依然负面消息频发。自今年6月以来,国际原油价格出现2008年金融危机以来的最久跌势,WTI和布伦特原油价格累计跌幅已逾40%。包括国际能源署(IEA)、摩根士丹利在内的机构均对油价重回此前高点抱以消极情绪,市场信心遭严重挫伤,恐慌性抛售情绪蔓延。

  从光伏业的基本面看,并没有什么利空因素。中国海外上市2014年三季报均显示,2014年以来全球光伏产品需求保持增长,主要光伏企业出货量均呈现较好增速。

  由于全球许多地区天然气价格与油价挂钩,因此暴跌的油价直接拉低了天然气价格。如果仅仅着眼于股市表现,油气价格的下跌似乎的确对可再生能源产生了影响。当油价崩盘,美股市场上几乎所有光伏概念股均大幅下挫。 彭博新能源财经分析员段质宇指出,这种股价上的连带反应,更多是由投资者 避免追加保证金 的心态造成。当石油类相关股票出现大幅贬值时,投资者降低了在其他股票持仓组合中的仓位,以确保达到证券经纪商要求的最低保证金要求。也即,在调整投资组合时,低油价面前优势不再那么明显的新能源股率先遭砍。

  美股光伏那波大跌是由于美股之前积累了太多上涨动能,现在需要释放一些卖方力量。 曹寅认为,美股市场光伏股的表现,部分源自多空博弈的角色转换。油价下跌之后,光伏等新能源概念股为实施阿尔法套利策略提供了有利窗口。至于鲜受影响的A股光伏股价近来出现波动,则和大盘整体回调关系更大。

  曹寅表示,石油在世界能源体系中的重要作用主要在于交通和工业。但以光伏、风能为代表的新能源应用目前主要在电力领域,两者并非直接重叠,没有直接竞争关系。从这个意义上讲,油价下跌不会直接影响光伏产业。

  当然也有例外。印度、泰国等东南亚国家石油发电占比较高,而且电建设较为落后,在高油价时期,当地政府和个人有动力发展近用户侧的分布式光伏,油价下跌对其有一定影响,但由于这些国家在所占份额较小,对全球影响较小。用石油发电较多的还包括 不差油 的中东地区,属于政府推动型,受油价下跌的影响主要在政府的补贴,但光伏目前在中东建设规模较小,影响亦有限。

  所以,油价下跌对光伏的影响是通过天然气来传导的。这是曹寅与段质宇不约而同作出的论断。

  曹寅称, 目前在美国、欧洲包括日本,天然气都是很重要的电力来源。油价下跌导致天然气价格下跌,进而导致这些国家电力价格的下跌。所以天然气价格下跌,新能源也受影响。 曹寅认为,在油价将继续探底的预期下,大家对天然气价格都不是特别看好,认为天然气价格会像油价一样下跌。这将直接影响上述国家的发电成本和电力价格,对光伏的投资欲望和需求就会受到影响。

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